Høje priser er Trumps største økonomiske udfordring

שיעור האינפלציה השנתי עלה בשלושת החודשים שחלפו מאז הבחירות בנובמבר ל-3%, עם טיפוס מחירי הדלק, כך עולה מהדיווחים האחרונים.

כמועמד בשנה שעברה, דונלד טראמפ הציע שהוא יכול בקלות לכבוש את האינפלציה ולהקל על חששות הבוחרים לגבי הכלכלה.

“אני אוציא את האוויר מהר מאוד”, הבטיח בעצרת בקליפורניה. “אנחנו הולכים לקחת אינפלציה, ואנחנו הולכים לנטרל אותה. אנחנו הולכים לנטרל את האינפלציה. אנחנו הולכים להביס את האינפלציה. אנחנו הולכים להפיל לעזאזל את האינפלציה”.

הדו”ח האחרון של מדד המחירים לצרכן הראה כי האינפלציה מתגברת – והנשיא טראמפ עלול בסופו של דבר להתמודד עם אותם אתגרים שמשכו את קודמו, הנשיא ג’ו ביידן.

שיעור האינפלציה השנתי עלה בשלושת החודשים שחלפו מאז הבחירות בנובמבר ל-3%, כאשר מחירי הדלק עלו למרות טענותיו של טראמפ שחזרתו לבית הלבן תאותת על הפקת נפט מוגברת שתוזיל את עלויות האנרגיה.

מדדי סנטימנט הצרכנים מצביעים על כך שהציבור כבר רואה בתוכניות של טראמפ להרחיב את המכסים כמגביר את האינפלציה. ביום רביעי, הנשיא קרא להורדת הריבית, למרות שהעלאות הריבית על ידי הפדרל ריזרב סייעו בהורדת האינפלציה שעלתה לשיא של ארבעה עשורים ב-2022.

נתוני המחירים לצרכן העדכניים הטרידו את הכלכלנים ואת השווקים הפיננסיים מכיוון שהם מראים שהוצאות צרכניות חזקות, רווחים מוצקים בעבודה וירידה בשיעור האבטלה עלולים להצית מחדש את האינפלציה. ביקוש קבוע, במיוחד מצרכנים עשירים יותר, מקל על חברות להמשיך להעלות מחירים.

עלות הסחורה – כולל צעצועים וחלקי רכב – עלתה בחודש שעבר עוד לפני הטלת המכסים. טראמפ הטיל מכסים של 10% על סין, בנוסף להכרזה על הסרת הפטורים על תעריפי הפלדה והאלומיניום שלו לשנת 2018. יש גם העלאות מכסים פוטנציאליות על קנדה ומקסיקו וצו ביצוע פוטנציאלי שיעלה את המכסים כדי להתאים למסי היבוא שגובים מדינות אחרות.

כל זה אומר שהלחצים האינפלציוניים בקו הבסיס יכולים להיות ברמה הגבוהה ביותר מזה עשרות שנים.

“ייתכן שהדיסינפלציה מתה, וייתכן שאנו מסתכלים על שיעור אינפלציה גבוה יותר ממה שצפינו במשך 20 השנים שקדמו למגיפה”, אמר ג’וזף ברוסואלאס, כלכלן ראשי ב-RSM, חברת מס וייעוץ.

קריאתו של טראמפ להורדת ריביות מעמידה אותו בהתנגדות ליו”ר הפד ג’רום פאוול.

“אם האינפלציה תעלה באופן כללי, נשתמש בכלים שלנו, שהיא הריבית, כדי להוריד אותה בחזרה ל-2% לאורך זמן”, אמר פאוול בוועדת הקונגרס ביום רביעי. פאוול גם אמר שקריאותיו של טראמפ להורדת ריבית לא ישפיעו על הפד.

“ממשל ביידן אכן הותיר אותנו עם בלגן להתמודד איתו”, אמרה דוברת הבית הלבן, קרוליין לאוויט, בתדרוך החדשות בשבוע שעבר. “זה הרבה יותר גרוע ממה שאני חושב שמישהו צפה”.

אבל גם בעלי ברית של טראמפ מתחילים להעלות רעיונות חדשים להתמודדות עם האינפלציה. המיליארדר אילון מאסק, ראש המחלקה ליעילות ממשלתית של הנשיא, הציע השנה קיצוץ של טריליון דולר בהוצאות.

מאסק, האיש העשיר בעולם שממשיך לשלוט בטסלה, X ו-SpaceX בין חברות אחרות, רוצה לחסל 1 דולר מכל 7 דולר שהוציאה הממשלה הפדרלית כדי להביא את שיעור האינפלציה לאפס. לא ברור בהתבסס על תביעות ואחריות של הקונגרס למימון ממשלתי שמאסק יכול לספק את החיסכון הזה.

“אם תקצץ את הגירעון התקציבי בטריליון בין עכשיו לשנה הבאה, אין אינפלציה”, אמר מאסק. “ואם הממשלה לא לווה כל כך הרבה, זה אומר שעלויות הריבית יורדות. אז המשכנתא של כולם, תשלום הרכב, חשבונות כרטיס האשראי, כל דבר, חוב הסטודנטים, התשלומים החודשיים יורדים. זה תרחיש פנטסטי עבור האמריקאי הממוצע”.

קיצוץ תלול כזה עשוי להביא להורדת מחירים אך גם לכאב של ירידה כלכלית חדה.

“זה יהיה קיצוץ של כ-4% מהתמ”ג בהוצאות הפדרליות, הכל בשנה אחת”, אמר מייקל לינדן, עמית מדיניות בכיר במרכז וושינגטון לצמיחה שוויונית. “זה יהיה מיתון מיידי”.

לעת עתה, השווקים צופים לאינפלציה נוספת מכיוון שהביקוש של הצרכנים נשאר חזק וטראמפ עדיין לא הראה כיצד בדיוק המדיניות שלו תשמור על מחירים נמוכים, כפי שהבטיח לבוחרים.

התשואה על שטר האוצר ל-10 שנים זינקה ביום רביעי ל-4.62% בתגובה לדוח האינפלציה, סימן לכך שהמשקיעים צופים שהריבית, הצמיחה והאינפלציה יהיו גבוהות יותר בחודשים הקרובים.

הצרכנים גם אומרים שהאינפלציה תעלה. הציפיות של האמריקאים לאינפלציה בשנה הבאה זינקו, על פי סקר סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן. הסקר של פברואר קבע כי האינפלציה השנה תעמוד על 4.3%, עלייה חדה מ-3.3% בחודש הקודם. משיבים רבים ציינו את התעריפים כחשש.

כשנשאל ביום רביעי מדוע הקריאה של טראמפ להורדת הריבית תמתן את האינפלציה, לוויט התמקד במה שהנשיא “רוצה” במקום במה שהוא יעשה.

“הוא רוצה שהריבית תהיה נמוכה יותר”, אמרה. “הוא רוצה שהאינפלציה תהיה נמוכה יותר. והוא מאמין שכל הגישה הכלכלית של הממשלה שהממשל הזה נוקט תביא לאינפלציה נמוכה יותר”.